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美股大跌入熊 全球经济放缓 有色大宗承压

2022-06-14 20:09 来源:中联钢
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担忧经济硬着陆与恐惧美联储激进加息的影响,美股市场本周第一个交易日经历“黑色星期一”——三大指数遭重挫、美债收益率倒挂,连同全球主要市场股市一起,几乎全线下挫

美股三大指数大跌

受美联储可能在本周会议上加息75个基点的消息刺激,美股三大指数大幅跌。截至当地时间6月13日收盘,标普500指数跌3.88%,报3749.63点,较近期历史高点下跌超21%,进入技术性熊市;道琼斯指数跌2.79%,报30516.74点,较历史高点下跌约17%;纳斯达克综合指数跌4.68%,报10,809.23点,较历史高点下跌超33%,同样进入技术性熊市。

美国2年期和10年期国债收益率曲线自4月以来首次出现倒挂,市场对衰退的恐慌情绪不断蔓延。10年期美国国债收益率上升至3.371%,为2011年以来的最高收盘水平,也创下2020年3月以来的最大单日收益率涨幅。

上周,世界银行大幅下调全球经济增长预期,并警告称全球经济可能陷入上世纪70年代式滞胀,许多国家存在衰退风险。在其最新的《全球经济展望》报告中,世界银行预计今年全球经济增速将从2021年的5.7%降至2.9%,比1月份预测的4.1%低1.2个百分点。

下周美联储或加息75个基点

为应对通货膨胀,美联储今年5月份宣布加息50个基点,将联邦基金利率目标区间上调到0.75%至1%之间,这是自2000年以来加息幅度首次达到50个基点;在3月份,美联储选择加息25个基点。

当地时间6月10日,美国劳工部公布数据显示,5月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨1.0%,同比上涨8.6%。数据显示美国CPI同比涨幅再创1981年12月以来最大值,5月CPI环比和同比涨幅均较4月明显扩大。

市场分析指出,5月份美国消费者物价水平升幅超出预期,令投资者忧虑美联储将更加激进地加息,幅度大于当前市场定价已经反映出的对美国加息周期的预判。

由于五月CPI高超预期,为了平抑超预期通胀,在本周即将举行的FOMC会议上,美联储或将考虑提高75基点的可能性,若真如此,那么这将成为自1994年以来美联储最大的一次加息幅度。

有色大宗承压

当前“美国控通胀”与“中国稳增长”是全球宏观经济的两条主线,短期内大宗商品仍处于寻阶段。美国加息和缩表是全球金融市场炒作的主线,目前全球能源供应端悬而未决短期内仍推升能源类商品价格,后市需关注美国经济或由涨向滞转变;中国经济在疫情封控逐步放松之后,稳增长及复工复产逻辑成为大宗商品的主要驱动力,代表国内需求的黑色系动力目前为强势

一般来说,美元强弱和大宗商品价格的变动呈现的是反向变动关系。当美元走强时,因为主要大宗商品价格是由美元定价的,因此会随着美元走强而相对贬值。当美元走强时,大宗商品价格会随着美元走强而相对贬值,进而对金属有较强的利空压制
 

周一伦敦金属交易所(LME)期铜下跌1.6%。人们越来越担心美联储加息将使美国经济陷入衰退,大宗商品价格与美国股市一道下跌。今年以来,铜价累计下跌4.5%,此前两年的涨幅均超过25%。高通胀强化加息预期,基本金属短期受压,美国5 月CPI 当月同比超预期,未来加息预期陡增,基本金属价格走势短期受压;国内疫情有所缓解,企业逐步复工复产需求恢复,主要商品库存去库,但整体经济企稳回升仍需政策传导。

总之,美联储加息周期的开启和推进无疑将对大宗商品产生冲击。自今年3月以来的美联储紧缩是历史少有的“加息+缩表”同步或相继开展的情形,从流动性的角度来看,在以力控通胀、严防滞涨为核心目标的背景下,预计此次紧缩周期对大宗商品的冲击是相对较强的。考虑到本次紧缩中缩表与加息的协同程度和缩表节奏与规模均远超之前,那么本轮大宗商品更有理由因流动性承压。

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