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钢市能否冲破“黎明前的黑暗”?

2022-07-26 08:04 来源:中联钢
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2022年4月6日钢坯价格达到本年度最高值(以唐山市场为例,含税出厂执行4880元/吨),随后市场经历了一个多月的窄幅调整周期后,自5月份开始逐步进入黑暗期,随着国内外经济形势逐步严峻,利空消息集中释放,钢价进入下行通道,其中钢坯价格从5月6日的4810元/吨一路下滑至7月15日3400元/吨,2个多月时间累降1410元/吨。此阶段钢企利润多数时间处于倒挂状态(最高时亏500-700元/吨,多数时间维持在200-300元/吨左右),终端需求长期疲软,厂库+社库大幅增加,厂商信心逐步走弱。在此局面下,多家钢厂纷纷发表悲观预期。虽然上周市场经历超跌反弹上行,需求也得到一定程度释放,社库逐步止增回落。但利空消息继续弥漫,在期货冲高乏力,频繁洗盘调整背景下,市场进入一个相对平稳期,唐山地区钢坯主流出厂价格连稳多日。然钢市一直流出一句话,就是“久盘必跌”,随着轧钢利润再次倒挂,拿坯积极性降低,钢坯整体出货受阻,受此影响,7月25日唐秦地区个别钢坯出厂资源降50元/吨至3530元/吨,虽迁安等钢坯厂暂未调整,但不排除后期跟进。那么此轮降势将延续多久?而大家期盼已久的曙光又将何时来临?

供应方面:受钢企长期亏损影响,近期部分高炉出现检修减产情况,据本网最新统计,7月21日唐山地区高炉开工率为开工率为70.01%周比降3.77%,个数开工率为57.8%较上周降2.75%,因部分钢企轧线处于检修状态,因此钢坯供应实际减量有限,继续维持在3万吨以上水平。然本周一了解,随着焦炭、铁矿等原料价格走跌影响,钢企成本线继续下移,部分钢企反馈虽实际利润仍亏,但毛利润逐步修正,加之停炉检修成本要大于生产,故个别高炉逐步恢复生产(短期暂未形成规模)。另外近两日市场传近期焦炭第五轮提降来袭,届时一旦落地,或促使高炉复产预期增加,当然预计第五轮还须博弈一段时日。因此综合以上预计近期钢坯实际供应量或处于正常偏高水平。

需求层面:虽然上周因坯材价差扩大,轧钢利润修复,生产动力增加,带动钢坯需求释放(截止7月21日钢坯日均需求量为4.45万吨周比增加0.61万吨),但近两日坯材价差再次缩窄,轧钢利润又一次倒挂,导致其采坯热情降低。另外近期高温多雨、疫情等不利终端需求释放的因素尚存,叠加轧钢企业厂内成品库存高压(据统计,7月21日唐山地区轧钢企业厂内成品库存为74.84万吨较去年同期高25.64万吨),因此供需矛盾仍将持续。

库存方面:以唐山市场为例,经历了连续10天的降库之后,自上周六开始,当地三大主流仓储又进入新一轮的垒库周期,截止目前统计三大主流仓储钢坯库存为92.02万吨较上周五累增3.08万吨,较前期高点低4.43万吨,较去年同期水平高49.44万吨,以目前行情来看,近期仍有再次冲高的可能。当然如果从下游轧钢企业厂内钢坯库存角度来看,目前统计为21.35万吨且大部分厂内坯料库存长期保持低位,这为后期行情反弹带来一些支撑。

消息方面:当前战争和疫情共存,继续影响能源等大宗商品价格,国际通胀难缓,各国加息潮仍持续,虽当前市场已经对7月底美联储加息抱有一定预期,但其利空作用依旧明显。虽国内经济形势也处于严峻状态,但国家继续推动稳经济一揽子政策进一步生效,下大力气巩固经济恢复基础,着力稳定宏观经济大盘,保持经济运行在合理区间,另外7月底,中央政治局将召开会议,届时或将分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,这为三季度行情带来政策托底。当然此消息真正起到作用,需要时间去一一落实。

综合以上来看,此轮黑暗周期尚未结束,但黎明的曙光也渐行渐近,未来仍有一定的可期空间。

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