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【月度解析】能耗双控及限电、限产背景下的金九回顾与未来预测

2021-09-26 08:54 来源:中联钢
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20210924中联钢市场分析会纪要

建材

进入8月下旬之后,建材需求出现边际好转迹象,螺纹钢库存连续三周下降。月初,期螺盘面强势上涨带动市场交投氛围,市场成交集中放量,价格拉涨幅度较大。随后期螺盘面在线跳水行情,需求快速由强转弱,商家心态出现松动,价格小幅回调。月中,随着江苏地区限产的升级,部分钢厂已经出现了全部停产的情况,市场看涨情绪释放,周度涨幅超过200元/吨。但高价位成交相对比较困难。月末,受台风影响,华东建材市场成交全面停滞,台风过后交投氛围整体尚可,临近中秋小长假,下游采购备货积极性明显提升,整体成交情况环比上周继续转好。考虑到后期能耗“双控”政策落地,江苏钢厂近期集中减产。影响资源到货减少,商家惜售心态较浓。在中秋假期前一日,市场报价混乱拉涨,华东市场当日累计涨幅高达100-150元/吨。 9月国内建筑钢材市场震荡上涨,其中,华东地区市场价格较8月末上涨590元/吨;华北地区报价较8月末上涨390元/吨。华南地区报价较8月末上涨540元/吨。供给压缩预期强烈,短期对价格仍有较强支撑,商家惜售心理加大。唐山迁安地区普方坯5230元/吨,华东螺纹钢与钢坯价560元/吨,极差进一步放大。 截止9-23日,中国联合钢铁网螺纹钢综合指数5855.61元/吨,环比上涨9.42%;线材综合指数6148.13元/吨,环比上涨8.01%。

期螺价格受限产限电影响 呈现震荡上涨 各地压减方案均在保持同比不增的基础上,综合环保绩效水平差、装备水平等因素,进一步确定各自压减目标。截至9月24日主力合约RB2201收于5605元/吨,较上月末收盘价上涨5.6%,同比上涨57.8%;杭州螺纹钢现货价格5790元/吨,基差为贴水185元/吨。 行业数据:

金九成交好转,社会库存和钢厂库存双双减少 金九预期成交好转,但各地限产影响加大,钢厂库存和市场双双减少。截至9月23日,全国建材社会库存总量862.92万吨,较8月末减少84.99万吨,环比减少8.97%。其中,螺纹钢社会库存703.37万吨,环比下降3.68%,同比下降18.75%,但总体仍高于2015-2020年水平。螺纹钢钢厂库存279.14万吨,环比减少16.24%,同比下降20.57%。 螺纹钢、线材产量同比下降 国家统计局最新数据显示,2021年8月份,8月中国钢筋产量为2012.3万吨,同比下降16.1%;1-8月累计产量为17762.8万吨,同比增长4.0%。8月份,中国线材(盘条)产量为1257.8万吨,同比下降15.9%;1-8月累计产量为10913.2吨,同比增长1.1%。 钢厂方面:

中联钢调研统计显示,9月全国高炉开工率下降本周(9月24日)中联钢调研统计全国高炉开工率下降。全国高炉个数开工率为75.52%,环比降0.55%,同比下降1.5%;高炉容积开工率为80.8%,环比下降0.67%,同比下降3.37%。据统计,钢厂螺纹钢利润到600-1000元/吨。 下月预测:

10月份建筑钢材市场价格:国内需求旺季已经到来。历来“金九银十”是一年内的第二个需求旺季。数据显示,9月以来,全国建材每日成交量均值已经回升至20万吨以上,较7月、8月明显增加。在需求稳定增长的同时,钢材供应却受到明显抑制,减产措施初见成效。预计近期螺纹钢市场报价高位震荡为主。影响下周市场行情走势的因素:政策面:碳中和是我国的顶层设计,要实现碳排放2030年达峰、2060年中和的目标,钢铁行业必然要承担自己的职责,这将成为压制钢铁供应的长期因素。中期来看,减产措施继续支撑钢价。供应面:此次限产一线钢厂居多,其它地区亦有不同限产措施,江西、河北等地轮流停产和检修计划提上日程,涉及烧结和高炉,部分地区则收到限电控产通知。 成本面:铁矿石价格持续走低,双焦价涨势坚挺,原料端成本方面支撑。市场心态:限产力度继续加严,江苏区域钢厂限产在“能耗双控”背景下尤其严格,商家对于后市到货减少预期进一步提升,惜售情绪逐步显现。 需求面:房地产产业数据悲观预期,导致市场谨慎心态并存。综上,预计下月建材市场高位震荡。 还需要关注限产、限电、期货以及下游需求等。

热轧:

9月份热轧库存总数环比减量,先降后略稳。

数据显示9月末目前社会库存为276.76万吨较上月末下降18.23万吨。与去年同期减2.2%,同比增速8月内持续下滑后由增转降。库存变化曲线上来看,8月份库存数据显示库存的变化趋势与19年同期情况相近,处于库存高位后连续小幅回落阶段。后期将是国庆小长假,受假期只到货不用货的影响,节后库存预计将有所反弹。

需求8下游行业触底回升

8月份板材主要下游装备制造业产量环比回升。8月份32种下游主要产品中同比持平(3个)和正增长的有16种共19种,比7月份的15种和6月份17种均有不同程度的增加。其中商用车,挖掘机、环保设备产量同比大幅下降,仅集装箱、包装设备和电梯,大拖和民用船舶产量保持正增长。

目前装备制造业中机电产品出口占较大部分,主要受大宗材料上涨,海运费上,货位紧张的影响较大;海外订单不缺只是合适的可接的不多。后期随着出口市场对于高价格的接手,出口仍将保持稳定增长。目前能耗双控政策下的限电停产对钢材下游装备制造业影响较小。后期需求将有所回升。

10月份热轧现货价格震荡偏强;

政策宏观端:压减产量的措施10-11月加速执行影响总体粗钢产量;能耗双控的限电限产主要影响钢铁生产影响较大,下游装备制造业并是用能大户,受此影响较小。开平厂白天限电,午夜可以开车。

供应端:10月份市场众多预测随着能耗双控任务在9月完成,钢厂限产将会结束而复产。而热轧产量华北地区9月增量较大10月再增的空间较小,东北鞍本,华东重点钢厂也是只减不增。预计10月轧产量将会环比小幅减量。

需求端:按照历史数据来看10月份需求与9月份基本持平。整体水平将好于7-8月份的水平,但同比受高基数影响会有明显下滑。

总结:

10月份热轧供应端受限产执行的影响加大,应有减量或起码低位不增;需求端出口订单完成困难较多但是单子不缺仍将保持增长;建筑业将会有所回升,商用车仍低迷但降幅企稳,总体来看环比稳中有增。供需双方均将向利多方向转化,预计价格将震荡偏强运行。

冷轧

本月冷轧市场窄幅震荡偏强,国内重点城市冷轧板日均价6635元/吨,月比涨8元/吨,同比涨1887元/吨。其中,上海地区市场价格鞍钢1.0冷卷6480元/吨,月涨30元/吨;天津天铁1.0冷卷6360元/吨,月涨40元/吨;乐从柳钢1.0冷卷6430元/吨,月涨50元/吨。其中,上海螺纹钢φ25  价格5870元/吨,月涨700元/吨;热卷5.5价格5730元/吨,月环比涨40元/吨。

国务院督查组赴省、地区开展实地督查,多家钢厂陆续出停产检修计划,限产逐渐强化兑现,部分钢厂在产量环比减量的前提下,从利润和接单情况来进行产品结构调整,优先生产高附加值产品。统计局8月份数据显示,制造业 扩张力度有所减弱,景气面收窄。随着季节性变化,国内疫情的有效控制,回暖预期性加强,释放节奏有望加快。受“双控”、安全生产及秋冬季限产预期、焦炭价格持续拉涨等因素影响,期货盘面持续冲高,推动了市场交投情绪,终端及市场需求积极释放,提振了现货市场价格。基建方面伴随地方专项 债发行节奏加快,最新制造业PMI数据可以发现,8月份出现了明显回落(板材),建材需求恢复强度或将高于板材。冷轧市场多少政策宏观面,加上钢厂限产力度影响,价格得以支撑,从市场需求角度来看,出口企业订单下滑,下游终端需求强度减弱,截止目前,十一节前终端备货积极性并不高,价格走势呈弱稳趋势。

截止到9月17日统计,冷轧库存为116.96万吨,较上周增1.0万吨,环比增0.56万吨,同比基本持平。

据中联钢调研统计:全国拥有热卷轧机的 28 家冷轧钢厂 9 月份冷轧(退火)生产计划总量为 294.1 万吨,环比减量 14.7 万吨,环比降幅为 4.76%;日均产量为 9.8 万吨,环比减量 0.16 万吨,环比降幅为 1.59%;冷硬卷计划总 量为 45.11 万吨,环比增量 4.86 万吨,环比增幅为 12.07%。

12 家主要冷轧钢厂 9 月份出口计划为 3.3 万吨,环比减量 8.6 万吨,环比降幅为 69.35%。28 家冷轧 钢厂出口计划总量为 3.8 万吨,环比减量 8.6 万吨;冷硬出口总量为 0.02 万吨,环比减少 3.18 万吨。

总结: 供应方面,除去主要鞍、本钢厂检修外,其他钢厂减量并不明显;在前期的高利润情况下,部分钢厂在9月生产调剂上增加冷轧生产量。

成本方面,随着矿石价格不断下降,焦炭保持高位,原燃料价格支撑力度减弱。

从需求端来看,板材需求强度减弱,节前需求释放有限,宏观数据显示,回暖过渡,钢价上涨动力略显不足。

从市场来看,钢厂投放市场资源量少,高成本订货,商家低价出货意愿不强,价格底部支撑强,对于政策面消息影响,贸易商多谨慎观望操作空间有限。预计10月冷轧价格高位震荡运行。

涂镀:

中联钢专稿:9月涂镀板材行情呈现震荡偏强态势。截至9月23日,全国主要城市1.0mm镀锌均价6910元/吨,较上月末涨25元/吨,0.3mm镀锌均价6705元/吨,较上月末涨56元/吨,全国主要城市0.47mm彩涂均价7667元/吨,较上月末涨46元/吨。

限产力度升级 涂镀板材价格震荡偏强

1、国常会月内两度提及大宗商品稳价,月初:将进一步采取措施稳住市场主体、稳住就业,保持经济运行在合理区间;月末:更多运用市场化办法稳定大宗商品价格,保障冬季电力、天然气等供给。采用市场化办法稳定价格,不代表市场监管缺位,监管部门还将继续强化对国内大宗商品期现货市场的联动监管。

2、国务院督查组赴16个省(区、市)开展实地督查,实际落实“六保、六稳”任务。

3、能耗“双控”政策落地,粗钢减产进入实质性阶段,江苏等地减产力度升级。

4、10月重点钢企镀锌厂价维持平盘,金九下游需求释放乏力,行情整体表现平淡。

涂镀产线开工率明显滑落

据中联钢统计,截止9月23日,全国42家样本钢厂镀锌板生产线共118条,停产或检修19条,开工率为83%,环比上月末下降4%;彩涂板生产线共82条,停产或检修33条,开工率为62%,环比上月下降9%。样本钢厂镀锌板日均产量6.68万吨,环比微降0.31万吨;彩涂板日均产量2.43万吨,环比减少0.25万吨。

民营钢厂价格窄幅波动 钢企利润环比下降

10月份宝钢、鞍钢、本钢等重点钢企镀锌产品出厂价格继续平盘,维稳信号强烈。据悉,10月份部分钢厂的接单情况不太乐观,一单一议的情况增多,部分民营镀锌订货量较正常水平有所打折,加之鞍钢莆田及本钢镀锌产线检修,整体而言,市场资源流通量较上月有所缩减。截至月末时分,民营镀锌厂利润在800-1100元/吨左右,利润继续呈现小幅收缩迹象,仍依旧可观。

涂镀板材库存稳步下降

步入传统需求旺季,虽然涂镀板材市场未能演绎如火如荼的上涨行情,不过随着天气情况的好转及局地疫情逐步解封,下游需求开始温和复苏。据中联钢联合钢铁网调研显示:截止9月23日,全国主要城市镀锌板卷库存合计120.19万吨,环比上月下降5.79万吨;彩涂卷库存合计28.13万吨,环比减少2.46万吨。

1、房地产

数据显示,1-8月全国房地产开发投资98060亿元,同比增长10.9%。比2019年1-8月份增长15.9%,两年平均增长7.7%。其中,住宅投资73971亿元,增长13.0%。1-8月,房地产开发企业房屋施工面积909992万平方米,同比增长8.4%。其中,住宅施工面积644336万平方米,增长8.8%。房屋新开工面积135502万平方米,下降3.2%。8月份,房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为100.85。

2、汽车

中汽协数据显示,2021年8月,汽车产销分别达到172.5万辆和179.9万辆,环比下降7.4%和3.5%,同比下降18.7%和17.8%。2021年1-8月,汽车产销1616.6万辆和1655.6万辆,同比增长11.9%和13.7%,增速比1-7月继续回落。

3、家电

统计局数据显示,2021年8月,我国空调产量1491.2万台,同比增长4.3%;1-8月累计产量15219.8万台,同比增长15.6%。8月冰箱产量736.4万台,同比下降19.0%;1-8月累计产量5913.5万台,同比增长6.7%。8月洗衣机产量673.8万台,同比下降10%;1-8月累计产量5591.5万台,同比增长22.6%。8月彩电产量1569.4万台,同比下降19.3%;1-8月累计产量11588万台,同比下降3.0%。

下月行情预测:国内涂镀板材价格高位震荡

政策层面:9月22日,国常会再次指出,更多运用市场化办法稳定大宗商品价格,保障冬季电力、天然气等供给。采用市场化办法稳定价格,不代表市场监管缺位,接下来,监管部门还将继续强化对国内大宗商品期现货市场的联动监管,打击囤积居奇、哄抬价格等炒作行为,引导商品价格更多回归基本面。“能耗双控”政策落地,未来四个月粗钢产量仍有下降的空间。

供应方面:近期部分省市粗钢压减产量的政策逐步落地,粗钢产量连续回落,表明政策效果初显。从目前的市场状态以及国家相关部委的态度来看,4季度供应量将会出现明显的下降,这将对下半年市场将产生巨大影响。

需求方面:8月全国固定资产投资、基础设施投资、全国房地产开发投资两年平均下来都是增长的,但房地产施工面积、地产销售、土地购置面积增速则继续恶化,建筑用钢需求乏善可陈。受芯片短缺的影响,全球车企纷纷下调了产销目标,预计今年全球汽车产量至少减少20%以上,近几个月我国汽车产量同比均呈回落态势。今年以来钢铁等原材料价格上涨,家电行业利润被压缩,接单意愿降低、交货周期延长、新品发布放缓等问题依然尖锐,同时新冠疫情导致航运运输效率降低,出口也受到了一定的波及。

成本方面:九月铁矿石价格逐步走出低谷,双焦供应偏紧,供需错配,多家焦企第十一轮提涨落地,原料端价格呈现坚挺态势。宝钢、鞍钢、本钢、河钢及首钢等重点钢企10月份镀锌价格维持平盘,成本面支撑较强。

出口方面:镀锌出口退税全面取消后出口量明显回落。据统计,8月镀锌出口量为105.68万吨,环比7月下降24.9%,随着政策效果的推进,后期出口量不排除继续减量的可能。

总结:近期山东、山西及江苏等省市限产继续发酵,河北、天津地区部分钢厂开始限电,限产力度不断加大,后期供应端呈现继续收缩态势;同时双焦供应增量有限,价格居高难下。10月仍为传统的需求旺季,目前市场情绪尚可,但需求释放的力度暂不明确。综合来看,预计10月国内涂镀板材市场价格继续高位震荡。

钢坯:

本月全国钢坯市场呈现震荡上行的走势,成交环境较8月份有所好转。本月环保消息弥漫,各地检修减产情况渐渐增加,整体产量有所下降,同时市场拉涨情绪随之高涨,另外目前处于传统消费旺季,加之一些主导地区下游轧钢企业检修周期要少于上月,因此本月整体供需环境对价格支撑作用明显,故价格多高走。但由于坯-材价差较小,多数轧钢企业利润空间有限,因此对于高价资源接受能力仍弱,加之下旬时,虽然大范围限电措施,进一步影响钢厂生产,但对于下游轧钢企业亦造成一定影响,加之期货在此时表现多显震荡,因此市场交易气氛多一般,市价维持谨慎坚挺观望的行情。一些主流城市报价已连续多日企稳运行。但考虑国庆假期将至,节前补货行情或到来,因此预计余下的一周钢坯价格仍存涨势。截止发稿时,唐山报5170元/吨较上月底累涨150元/吨,江阴报5180元/吨,较上月底累涨120元/吨。

高炉方面:据本网统计,截止目前唐山地区高炉开工率为71.79%较上月同期降2.71%,个数开工率为59.46%较上月同期降2.7%。本月环保消息继续发酵,唐山地区多执行30%的减排任务,下半月时,随着烧结机限产、限电措施出台,市场检修减产渐渐增加。由于本轮烧结机限产将持续到10月底,加之新一轮的评级结果出台,同时10月上旬2021-2022年的秋冬季限产文件将发布,另外粗钢压减任务要求提前完成的传闻,因此综合预计,在以上因素影响下,高炉开工率将进一步下降。

供需方面:截止目前统计,本月唐山地区钢坯日均投放量为2.86万吨较上月略降0.01万吨。下游日均需求量为8.71万吨,较上月增4.82万吨。金九刚性需求增加,加之本月下游轧钢企业多数时间处于生产状态,因此对于钢坯需求量较8月份增加。然目前成品利润低微,加之受限电影响,近期对钢坯采购积极性不高,因此短期来看,整体需求环境一般,对钢坯价格造成一定制约。

库存方面:本周国内四大主流城市钢坯仓储库存为101.45万吨,较上月同期减少18.53万吨,其中唐山仓储及港口库存为73.9万吨月比降9.58万吨。本月由于下游需求环境较可,对钢坯需求较上月有所增加,市场库存处于降库趋势。当然下半月时,随着成品材利润低微,加之限产限电影响,整体生产积极性下降,对钢坯需求也随之走低,因此市场库存略有回增。但通过调研所知,整体轧钢企业厂内钢坯库存亦不高,一旦利润恢复同时限电取消,那么后期整体依旧维持降库趋势。

成本方面:截止目前统计,唐山地区铁水不含税成本为3650-3820元/吨,较上月底高110-250元/吨,与钢坯出厂价相比,钢企毛利润在380-577元/吨。本月虽然本月矿石价格破位下行,虽临近月末有反弹局面出现,但整体行情仍不加。而双焦表现强势,第十一轮拉涨在本月落地,加之目前整体供给仍显紧张,后期不排除继续上行的可能。因此综合来看,近期钢坯利润水平不会太大变化。

总结:近期钢坯市场明显表现出价格压力从下向上传导的特征。表观供需虽有缺口,但轧钢利润倒挂、成品出货压力导致下游采购积极性显弱,并持续制约钢坯库存的进一步消化。另外近期消息层面略显偏空,导致市场交易气氛走弱。但目前钢坯整体外卖量依旧维持低位,钢厂存挺价意愿。从预期来看,随着坯材差进一步扩大的可能,钢坯由下游传导来的价格压力或逐步减弱。另外进入十月份后,市场环保消息继续弥漫,整体情绪依旧看好,同时十月份也处于传统需求旺季,因此市场销售压力不会太大。综合考虑,预计下月国内钢坯市价仍存上行空间。

进口矿:

本月进口铁矿石市场大幅下跌,截止9月23日,中联钢现货价格指数,即CSI指数,美元现货62%指数月均值收于122.7美元/吨,环比上月大降36.1美元/吨;CSI 62%港口现货进口粉矿指数月均值收于917元/吨,环比上月大降225元/吨。

本月进口矿现货市场整体重心明显下移,月中,由于能耗双控不断加严,矿石价格曾一度断崖式下跌,月底,在国庆节补库带动下有小幅反弹。本月国外矿山折扣不断加大,全国多地的压减粗钢产量政策密集出台,且部分省份政策力度明显超出预期。限产及需求下降预期愈演愈烈,高炉限产及产线检修继续增多,高炉开工率继续下滑,铁矿石市场价格弱势震荡;随着钢厂限产政策的逐步实施,部分钢厂继续出售长协矿,铁矿石市场需求端压力逐渐显现。随着港口库存不断增加以及限产导致铁水产量下降,对铁矿石的需求日益减少,现货出货乏力,个别大户贸易商更是出现甩货低价出售资源。不断有大户砸盘行为,矿石价格开始出现大幅下挫,且 “金九”预期的落空,再加上受能源“双控”范围继续扩大,随着限产不断深入并且在逐步落实,铁矿石需求陷入断崖式坍塌,需求继续骤降进一步被打压,市场有人士传铁矿石已腰斩。在国内中秋假期期间,外围铁矿石指数降至100美元以下。但中秋节过后,由于新加坡掉期反弹上涨,带动大商所铁矿石期货的不断翻红,以及现货价格的上涨。掉期和盘面上涨的原因是多方面的,一方面节前持续下跌较大较猛烈,技术上也存在修复反弹的基础。

9月上旬唐山地区由于供应紧张,价格相对坚挺,唐山和山东地区港差历史20元/吨,目前两地价差最高扩大至80元/湿吨,目前,由于唐山地区陆续有PB粉资源到港,目前港差回归到了正常水平。

钢厂用料主要是中低品矿为主,在焦煤焦炭价格高位下钢厂用料配比的转换;如超特和PB粉目前价差280左右,趋于合理,主要是由于近期PB下跌较明显;混合和杨迪历史平均价差20左右,现在100左右,杨迪粉需求转弱,混合粉需求略有增多。

块矿溢价:由于港口上库存较多,且焦炭价格较为昂贵,在目前限产的大背景下叠加后期发运供应预期较为宽松的情况下,块矿溢价也可能会再次下跌使得多数贸易商不太愿意建仓美金块矿。美金指数块矿溢价已经跌至0.025。已经是近两年较低的水平。

另外,美金粉矿溢价再度走弱,必和必拓大幅提高10月远期的产品折扣,麦克17.5%,金步巴24%,杨迪粉30%,指数折扣加大,叠加海运价格高企,会导致美金成本偏高,美金价格较抗跌。

中国需求继续下滑

中钢协数据显示,2021年9月中旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢1991.35万吨、生铁1784.88万吨、钢材1929.11万吨。9月中旬重点钢企粗钢日产199.13万吨,环比下降2.62%、同比下降7.19%;生铁日产178.49万吨,环比下降1.78%,同比下降5.84%,钢材日产192.91万吨,环比下降0.24%,同比下降5.68%。

另外,2021年8月,全球粗钢产量为1.568亿吨,比2020年8月下降1.4%。从十大钢铁生产国来看,2021年8月,中国粗钢产量为8320万吨,比2020年8月下降13.2%。印度粗钢产量为990万吨,增长8.2%。日本粗钢产量790万吨,增长22.9%。美国粗钢生产750万吨,增长26.8%。据估计,俄罗斯已生产粗钢630万吨,增长4.4%。韩国预计粗钢产量为610万吨,增长6.2%。据估计,德国粗钢产量为300万吨,增长6.7%。土耳其粗钢产量350万吨,增长7.1%。巴西粗钢产量310万吨,增长14.1%。据估计,伊朗已生产粗钢250万吨,增长8.7%。除中国以外的九大产钢国粗钢产量均呈现增长态势。

海运费高位运行

本月海运费触及近12年以来的高位水平,截止9月23日巴西至中国航线运价报收于38.41美元/吨,西澳至中国航线运价报收于20.145美元/吨。主要受疫情影响,导致港口压港情况严重,市场可用船舶周转周期放缓;另外,由于集装箱较为紧缺也分流了部分干散货的运力;再加上全球需求相对强劲,市场货盘较多,船舶需求较好;整体表现为运力明显吃紧,运价水涨船高。

市场人士对于近期的非主流矿发货表示担忧,因为高企的运费,导致本就低廉的非主流矿,后期可能会出现发不出货的情况,如巴西高硅巴粗或其它非主流国家资源;据中联钢统计,巴西铁矿石发货近两周维持在650万吨左右的水平,较前期发货略有下降;另外,自8月份中下旬以来,卡粉周度发货量至中国有所增长维持400万吨以上的水平;而巴粗有所下滑,但目前来看降幅并不明显,另外的减量来自于球团、精粉,发至欧洲的比例有所提升。另外,中国海关总署公布的数据显示,8月份自印度进口247.3万吨,环比下降18.71%,同比下降44.75%;自南非进口339.4万吨,环比增长5.51%,同比下降7.49%;自乌克兰进口140.1万吨,环比增加41.30%,同比下降36.58%;自加拿大进口106.6万吨,环比增长68.67%,同比下降59.77%;国外持续的强劲需求,分流了发至中国的量;在中国需求放缓的情况下,此种局面或仍将持续。非主流矿发至中国的减少或不影响整体铁矿石的供应的格局。

另外,9月份以来,澳洲铁矿石周度发货量在1800万吨左右的水平,发至中国约在1470万吨左右。整体资源发货处于相对正常的水平,力拓发货有所恢复,FMG发货保持良好的势头,BHP出现阶段性减少,其中金布巴粉有所下滑,后期到港或将有所减少。

预测:

后期限产仍将逐步落实,导致铁矿石市场需求继续承压;

钢厂高炉及轧线的检修范围仍或加大,抑制铁矿石需求;

政策方面持续发酵,继续对矿价形成扰动;

焦炭价格高企,低硅低铝资源仍或受青睐,品种需求分化或将明显;

十一假期,或存在补货需求及预期,矿价不排除阶段性反弹

综合来看,市场博弈明显,在减产大环境下,进口矿市场或仍将偏弱运行。

国产矿:

9月份国内市场铁精粉价格跌幅较大。截止本月24日,内蒙古精粉价格下跌240元;吉林跌110元;辽宁减80-180元;河北减130-340元;山西减120-140元;山东减360-380元;河南减300元;安徽减210-250元;福建减140元;湖北减60元;江苏减150元;广东减120元;海南减360元。价格下跌得主要原因是受到粗钢减产等因素影响,国内需求一直保持低迷,而本月末钢厂中秋节前采购大大不及预期,造成价格暴跌。

本月中联钢62%国产矿指数(CSI)先缓慢下跌,后加速下跌,市场较弱。月CSI价格从1042元,跌至887元,下跌155元,跌幅14.88%。相比之下,上月CSI价格从月初的1245元,跌至1042元,下跌203元,跌幅为16.31%。可以看出本月跌幅略有缓和。

9月初铁精粉价格处于阶段性低位,部分钢厂低价补库对于铁精粉价格有一定支撑作用。但是需求有限。随后传出消息,广西因加强能耗双控,对当地钢铁企业实施限产要求,另外,环保督察组进驻广东、四川、山东等省份,部分企业接到通知临时减产或者停产,使得本来慢慢回暖的市场预期瞬间偏空。月中,市场价格受到港口库存连增三周创4个月新高影响有所下跌。随后又受到8月进口铁矿石数量数月以来首次增加,比7月多10.1%,影响有所上涨,但是市场价格相对和缓,暴涨暴跌的现象不曾出现。随后,受到中秋节前后需求不及预期影响,价格跌幅较大。

本月市场价格下跌主要受到四重因素影响,第一是进入九月以来全国粗钢压产重整旗鼓节奏加快,各地像两高项目治理、能耗双控、环保督察等多重因素影响,使得需求预期偏空。第二,近期铁矿整体供应偏松,港口库存水平高企。第三,焦炭价格高歌猛进,使得钢厂利润缩水较大,对于钢厂生产积极性有一定影响,虽然月末焦炭涨幅趋缓,但整体影响仍不容忽视。第四,市场对于9月需求旺季和中秋假期前后补库预期有落空可能,当前消息面刺激较少,前期限产消息已经告一段落,而后面的需求转好又迟迟不到,造成价格月末暴跌。

本月国内高炉开工率微降,显示粗钢限产政策严格管控之下,钢厂生产能力得到较大抑制,月末仅少数钢厂采购略增,需求远不及预期。粗钢调控影响下钢厂后市看空。精粉价格暴跌使钢厂观望气氛更浓。本周(9月24日)中联钢调研统计全国高炉开工率下降,高炉容积开工率为80.8%,环比下降0.67%,同比下降3.37%。

未来两个月国内精粉价格预计低位震荡。本周期货主力合约受钢厂采购预期影响有所反弹,但是力度较弱。未来短期内止跌要看国庆假期前后市场需求是否回暖,但受到粗钢限产大政策的压制,市场暂不存在较大的价格上涨理由,短期上涨空间也不大,预计低位震荡运行。

焦炭:

回顾:九月份焦炭市场延续上涨趋势,累计涨幅720元/吨,涨后山西准一级焦出厂价格4060-4110元/吨。环保政策仍较严格,山西、山东等地均出现不同幅度的限产,督查组入驻山东,当地焦化厂限产50%左右,个别已出现焖炉现象;中下旬华东、华北因能耗双控政策影响,焦企再次陷入限产阶段,焦炭产量持续萎缩,供应保持紧张局势。月初钢厂生产相对正常,焦炭库存维持低位回落趋势,钢厂采购积极性较高,支撑焦炭价格的连续上涨。中下旬受能耗双控及压减产能影响,各地钢厂陆续减产、限产,对焦炭需求有所收窄,钢厂日耗减缩,库存回升,采购谨慎,焦炭价格上涨吃力;焦煤价格高位坚挺,生产成本仍较高,焦炭下跌有支撑,月末焦炭价格趋于平稳。

供应:月末焦化厂平均开工65.77%,较上月末下降7.83%。本月环保政策严格,督查组入驻山东,当地焦企限产加剧,个别有焖炉,开工仅50%左右;山西孝义,长治等地受环保影响,限产加剧,开工持续维持低位水平;能耗双控影响,河南及江苏等地焦企陆续限产,焦企生产较为谨慎;受焦煤资源紧张及价格高位拉涨影响,部分地区焦化厂生产自主限产,焦企整体开工维持较低位水平。临近月末,焦化厂开工小幅提升,受政策制约,增幅受限。

焦企库存仍处低位水平,较上周有所回升,较上月末略有增加;焦炭库存30.2万吨,较上周增加2.18万吨,较上月末增加1.2万吨。港口现货偏强,成交一般,贸易商多观望,集港量较少,港口库存略有回升,仍处低位水平。焦炭港口库存152.2万吨较上周增加2.2万吨,较上月末减少12.8万吨。

8月份焦炭产量为3967.4万吨,同比下降5.0%;环比增加2.2%;日均产量128万吨,较7月份增加2.9万吨。1-8月累计产量为31957.5万吨,同比增长2.5%。

8月份生铁7153万吨,同比下降11.1%,1-8月份生铁产量60538万吨,同比增长0.6%;随着钢厂减产增加,生铁累计产量同比增幅有所减缓。

9月中旬,重点统计钢铁企业生铁日产178.49万吨,环比下降1.78%;累计日产生铁180.67万吨,环比下降7.76%,同比下降4.5%;9月份国内钢厂限产增加,生铁日产持续回落。

国内高炉开工回落,对焦炭需求萎缩。中下旬,钢厂高炉检修增加,钢厂焦炭库存低位回升,对焦炭采购较为谨慎,且采购略有减缓。目前本周统计样本钢厂焦炭可用天数14.89天,较上周增加0.85天,较上月末回升1.5天左右。

预判:

9月底山东环保限产解除,受焦煤资源紧张影响及淘汰产能影响,后期仍影响焦炭产量释放;山西地区受环保影响,生产较为灵活,产量或逐步释放;秋冬季节环保政策严格,焦炭产量增加或受限。焦企库存略增,市场心态转弱。钢厂在政策影响下限产加剧,对焦炭需求减少;秋冬季环保影响,钢厂或维持间歇性限产状态,对焦炭需求减弱。钢厂焦炭库存回升,采购谨慎且减缓采购量;贸易商库存暂不采购,多观望为主。国庆来临,钢厂对焦炭有短期补库计划。炼焦煤价格相对高位,成本相对稳定; 10月焦炭供应或将有所释放,增幅受限;需求因钢厂减产而收窄,供需紧张有所改善;焦煤价格相对稳定,高价资源有回调,成本稳中回落;钢厂库存回升,后期将降价采购,焦炭价格或有回落的可能。11月份供暖季来临,供需双弱,需关注钢厂减产力度,届时焦炭价格或将坚挺运行。

焦煤:

回顾:

本月受政策及安检、环保影响,焦煤产量释放有限,煤矿厂内部分煤种库存仍处低位,销售顺畅,焦煤供需仍较紧张,炼焦煤价格大幅上涨。山西低硫主焦煤柳林S0.8含税出厂4100元/吨,较上月末增加750元/吨,安泽低硫主焦煤上涨900元/吨至4600元/吨,月末回调300元/吨至4300元/吨。山东气肥煤上涨200元/吨至2050元/吨,唐山主焦煤上涨1060元/吨至3680元/吨。本月下游焦企及钢厂焦煤库存低位,采购积极,支撑焦煤价格大幅拉涨。随着焦企限产加剧,厂区焦煤库存增加,采购减缓,高价位焦煤资源出现200-300元/吨的回调,其他煤种仍以持稳为主。临近月末,焦炭价格趋稳,下游采购正常,焦煤价格多持稳运行。

供应:各地安全、环保检查愈加严格,同时各地开展安全生产专项督查及环境治理方案检查,煤矿生产受限,部分问题煤矿停产整顿,导致焦煤产量增产有限,整体供应仍较紧张。随着国家保供稳价政策以来,延期停产煤矿产能陆续释放,焦煤产量略有恢复,但煤矿库存仍处低位水平,支撑焦煤价格坚挺运行。

焦炭价格趋稳,焦企限产明显,焦化厂及钢厂焦煤库存有所回升,采购减缓。目前焦企焦煤可用天数16.08天,较上周增加0.45天。

进口煤:国内实施增产保供,下游市场多以询报盘为主,部分供应紧张的优质资源市场需求尚可,支撑部分进口煤偏强运行。

蒙煤方面,主要口岸恢复通关,终端市场观望情绪较浓,影响成交情况较为平淡,受蒙古国疫情影响,蒙煤增量有限,对煤价有较强支撑,蒙5原煤主流报价3100-3150元/吨,较上月末增加750元/吨,蒙5精煤主流报价3640元/吨,较上月末增长840元/吨。

下周预测: 安检、环保政策仍影响煤矿开工,之前停产煤矿陆续复产,焦煤产量将有所增加;取暖季来临,焦煤产量或被挤压。焦炭价格或有回落趋势,或抑制焦煤价格平稳,焦化厂开工间歇性生产,焦煤库存回升,采购仍将谨慎,后期在成本压力下或有降价计划;国家保供稳价继续实施。综合来看,10月炼焦煤供应缺口有所缓解,供需仍相对平衡,鉴于焦炭价格有回落趋势,焦企将亏损向上游转移,焦煤高价位、资源增加煤种仍将回调,资源紧张煤种或保持坚挺运行。考虑取暖季对动力煤需求,炼焦煤整体供应释放有限,四季度焦煤价格或持续坚挺运行。

废钢:

本月废钢市场震荡调整运行,各地区走势分化较明显。截止到9月24日,华东地区市场重废不含税3140-3300元/吨较上月同期基本持稳。具体来看,月初黑色金属期现货均偏强运行,废钢市场盼涨情绪浓,钢厂到货情况整体不理想,为吸引货源,华东主流钢厂沙钢上调80元/吨,带领部分钢厂跟涨50-80元/吨。华北地区因市场资源偏紧,部分钢厂上调废钢采购价格,主流涨幅多在20-60元/吨之间。华南地区受环保督察和能耗管控的双重影响,部分钢厂顺势压价收货,跌幅多在20-50元/吨之间,但很快因到货欠佳,再次上调吸货。中旬,市场传言江苏地区限产升级,不仅限产也要限能耗,受此消息影响,江苏省内部分钢厂开始下调废钢采购价格,其中长流程钢厂跌幅多在30-50元/吨之间,独立电炉厂跌幅较大,幅度在100-200元/吨。临近下旬,受能耗管控升级影响,多地钢厂加大限产力度,钢厂对废钢需求骤降,趁势打压废钢价格。其中华东地区主流钢厂沙钢下调70元/吨,中小钢厂多下调50-100元/吨,部分电炉钢厂大幅下调180-200元/吨以上。华北地区钢厂也多下调废钢采购价格,主流跌幅多在50-100元/吨之间。华南和西南地区在能耗双控和环保督察的双重影响下,部分钢厂有停产检修,减少废钢用量,废钢供货商多恐慌性出货,钢厂到货增加顺势下调废钢价格,跌幅多在20-50元/吨之间。进入下旬,经过持续跌价后,废钢市场惜售心态渐起,有意放缓出货速度,华东、华北和华中地区部分钢厂回涨10-100元/吨不等。

废钢供应端来看,近日废钢市场挺价惜售心态较浓,供货商有意放缓出货速度。国庆假期期间,废钢场地多会放假休息,而且假期内交通多拥堵,废钢资源流通或受到限制。进入10月份,天气逐渐凉爽,利于废钢场地作业。但是多地环保督察仍在继续,废钢场地回收加工受到限制。再加上南方部分地区有限电,部分废钢场地也受到影响,有些处于半加工半停产状态,有些甚至全停,废钢加工量偏低。预计10月份废钢供给偏紧的状态难以改善。

从库存来看,根据我网调研统计,截止2021年9月24日中联钢调研统计的31家大中型钢厂废钢库存为183.07万吨,较上周上升6.28万吨涨幅3.55%,较上月同期上升4.66万吨涨幅2.61%;平均可用天数15.18天较上周减少0.38天,较上月同期减少1.43天。日耗在9.83万吨,较上周减少0.05万吨,较上月同期减少1.89万吨。本月钢厂废钢库存先降后回升,日耗呈下降趋势。目前在能耗双控趋严的背景下,多地钢厂限产严格,部分钢厂减停产要持续到10月份,预计钢厂对废钢需求难有明显改善。

电炉厂方面,全国电炉个数开工率较上周五下降1.92个百分点至60.90%,电炉产能利用率下降2.10个百分点至56.24%。56家短流程钢厂电炉个数开工率环比上周五持稳为62.50%,产能利用率下降1.59个百分点至49.76%。9月份在限产限电的双重影响下,华南、西南、江苏等多地电炉钢厂有停产检修操作,电炉产能利用率偏低。目前各地区限电限产影响持续,短期产能利用率难有回升,对废钢需求偏弱。

综合来看,目前废钢市场惜售挺价心态较浓,供货商放缓出货速度,钢厂到货量呈下降趋势。再加上临近国庆假期,部分钢厂仍有备库需求来保证假期生产,为吸引货源或有上调举措。目前钢厂利润空间可观,进入10月份后成材需求有望继续释放,钢厂生产积极性尚可,对废钢有一定支撑。不过在能耗管控影响下,钢厂限产严格,对废钢需求偏弱,或会抑制废钢表现。预计10月份废钢市场延续震荡调整运行,具体需多关注政策落实情况。

不锈钢:

9月中国不锈钢市场呈现以下基本态势——价格大幅上行,产量明显下降。大都数钢种不锈钢价格大涨,其中201冷卷月度涨幅近18%。价格走高,主要原因是部分主产区钢厂纷纷削减产量。价格大幅走高,镍铬等原材料价格在较高水平运行,200系及300系不锈钢毛利润率明显升高。

9月不锈钢价格大幅上行

价格方面:无锡市场太钢产304冷卷基价在22,300元/吨附近,较上月末基价涨2,500元/吨,涨幅约为13%。无锡市场太钢产316L冷卷基价在29,750元/吨,较上月末基价涨2,200元/吨,涨幅约为8%。无锡市场宝新产430冷卷基价在13,800元/吨附近,较上月末基价涨700元/吨,涨幅为5%。无锡市场LH冷卷基价在12,150元/吨附近,较上月末基价涨1,850元/吨,涨幅约为18%。

社会库存:据中联钢统计,2021年9月底,无锡及佛山两地库存约为66.12万吨,较上月库存量增1.82万吨,增幅为2.83%。

原料高位运行对价格形成支撑

9月份,镍铬钼锰不锈废钢等原料价格处于较高水平,对不锈钢价格形成支撑。

200系不锈钢: 根据我们的测算,9月末201不锈钢熔炼成本预估为6,570元/吨,较上月末的成本预估值高180元/吨,涨幅约2.8%。

300系不锈钢: 根据我们的测算,9月末304熔炼成本预估为15,970元/吨,较上月末的预估值高220元/吨,涨幅约1.4%。9月末316L不锈钢熔炼成本预估为22,400元/吨,较上月末的预估值高200元/吨,涨幅约0.9%。

400系不锈钢:根据我们的测算,9月末430熔炼成本预估为7,200元/吨,与上月末的预估基本保持同一水平。

200系及300系不锈钢毛利率大幅回升

不锈粗钢产量:9月初,我们预估当月不锈粗钢产量约为275.3万吨,其中200系74.8万吨,300系149.4万吨,400系51.5万吨。但因广西,广东,福建,江苏等不锈钢主产区面临更为严厉的“能耗双控”政策,导致这四省区的大部分不锈钢“被迫”进一步压减产量。广西主产区,北港新材料按既定方案压减不锈粗钢产量,其他不锈钢厂(柳钢中金,永达,鑫锋,金海)都按照不超过上半年月均产量的70%来安排生产。广东主产区,鞍钢联众执行国家政策,产量同比不增;广青科技镍铁产线停产,不锈粗钢生产会受到较大影响。江苏主产区:华乐合金的高炉及其配套产线或将拆除,投建新的电炉产线;200系产量影响较大;产品结构也将出现较大调整。张浦和江苏德龙的产量也会有所减少。福建主产区,市场消息来源较多,比较接近实际的是,整体上按不超过70%的产能组织生产。整体估算,9月份在最初275.3万吨排产量基础上,还要再削减20-40万吨的产量。

主流钢厂价格:太钢等主流不锈钢钢厂9月出厂价格大幅上涨。9月末,太钢304冷卷无锡市场日指导价为22,600元/吨,较8月末价格涨2,800元/吨,涨幅约为14%。

不锈钢厂利润预估:9月钢厂纷纷随市场价格大幅调涨200系及300系不锈钢产品出厂价格,整体的毛利率水平大幅回升。根据我们的预估,9月末201冷轧毛利率水平约为21%,9月末304冷轧毛利率水平约为17%,9月末430冷轧毛利率水平约为5%。

不锈钢产能扩张概况:宁波力勤资源科技开发有限公司(以下简称“力勤资源”)的印尼OBI镍项目,计划配套建设300万吨/年不锈钢炼钢工程项目,中冶东方成功中标工程设计项目。

高价对需求形成一定压制

外需:8月不锈钢进口量为28.63万吨,出口量为33.73万吨;与7月份相比,进口增加,出口减少,净出口量约为5.1万吨,较7月份大幅下降。

内需:金属集装箱,工业锅炉,电梯,汽车,家用洗衣机等直接用不锈钢的产业,继续保持增长态势。化工,医药,建筑业等投资增速保持在较高水平,拉动不锈钢的需求。房地产的增速有所回落,而水工程的投资增速有所萎缩。

10-11月不锈钢价格或继续高位运行

供应方面:2021年10-11月,不锈粗钢产量会较9月实际产量有所增长,但月产量或将降至240-260万吨的水平。需求方面:价格虽处于高位,但需求仍会受“金九银十”效应的影响, 10月整体需求较好,但需要关注11月需求的回落态势。原料方面:镍铬钼锰合金原料价格高位运行的基础尚在,但继续大幅上行的空间有限。产量调控方面:需要关注“能耗双控”政策对钢厂排产计划的影响,特别是对200系不锈钢产量的影响。总结:预计2021年10-11月不锈钢价格或继续在高位运行。

国际动态:

粗钢产量:

 2021年8月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.568亿吨,同比下降1.4%。中国粗钢产量为8320万吨,同比下降13.2%;印度粗钢产量为990万吨,同比提高8.2%;日本粗钢产量为790万吨,同比提高22.9%;美国粗钢产量为750万吨,同比提高26.8%。

出口:8月我国实际出口装船订单量环比窄幅波动。自5月1号实施取消包含热轧板卷等部分钢铁品种的出口退税政策以来,钢材出口结构开始发生变化。8月,热轧板卷、棒线材等附加值相对更低的产品所占比重严重下滑,而镀锌、冷卷等偏高附加值的产品比例显著上升。

印度:由于市场需求萎缩,交投氛围较淡,印度热轧板卷价格下跌。目前印度国内热轧板卷交付到孟买的报价在880美元/吨(不含税),相较上周下降了约7美元/吨。汽车制造业的活动放缓被认为是导致市场情绪悲观的原因,因此不少工厂选择停工检修以平衡供需,如SAIL、SW Odisha和Tata钢铁等钢厂均在近期进行了维护作业。

东南亚:据越南海关统计,今年8月越南钢铁出口达154万吨,环比增长33.8%。

今年1至8月,越南钢铁出口同比增长43.4%至854万吨。其中,主要出口目的地包括中国(179.95万吨)、美国(53.97万吨)、柬埔寨(86.91万吨)、比利时(49.91万吨)。

欧洲:安赛乐米塔尔位于哈萨克斯坦铁米尔套(Temirtau)的钢铁厂3号转炉已完成改造和调试。3号转炉容量为300吨,是该钢厂的三个转炉之一。据悉,达涅利集团(Danieli)正在Temirtau工厂实施其他几个项目,包括更换工厂另外两台容量300吨的转炉和升级改造3号高炉。

安赛乐米塔尔在巴西的子公司本周表示,其位于里约热内卢州同名城市的巴拉曼沙(Barra Mansa)钢厂恢复了生产。该公司花费了1900万巴西雷亚尔(360万美元)来恢复生产,钢铁生产的重启是由于国内需求增加和巴西经济前景改善。此前Barra Mansa钢厂停产了大约两年半时间。

美国:美国钢铁制造商纽柯公司宣布,其董事会已批准建设一座年产能300万吨的薄板厂。新的薄板厂预计耗资约27亿美元,每年可生产300万吨钢材。

该公司董事会也已批准在该公司位于美国西部的一家棒材厂建造新的熔炼车间。该熔炼车间将耗资1亿美元,年产能60万吨,预计于2024年投产并创造约140个全职工作岗位。纽柯钢铁的棒材产能约为每年950万吨,其在美国战略性地拥有15家棒材厂,该公司表示,新的熔炼车间将帮助公司保持在钢筋生产方面的市场领先地位,并帮助公司满足美国西部客户对钢筋产品的预期增长。

日本:今年8月日本生铁产量为592万吨,环比增长0.3%,同比增长24.1%。今年1至8月,日本生铁产量总计4704万吨,同比增长14.6%;粗钢产量为6399万吨,同比增长17%。

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