通胀持续高涨,美联储“缩表”在即

2021-09-23

新华财经华盛顿9月23日电(记者 许缘 高攀)美国联邦储备委员会22日表示,如果美国经济持续如预期般发展,美联储将“很快”缩减购债规模。分析人士认为,美联储明确暗示缩减资产负债表计划,凸显对美国经济复苏进程的肯定和对通胀持续高涨的担忧。但中期而言,面对日益升温的加息预期,美联储相关政策路线仍不清晰。

美联储当天结束为期两天的货币政策会议,宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间,同时将继续以每月至少800亿美元的速度增持美国国债,并以每月不低于400亿美元的速度购买机构抵押贷款支持证券。同时,美联储当天释放“缩表”信号,暗示或最早于11月会议宣布“缩表”计划,显示出对美国经济复苏进程的肯定。

美联储在声明中说,在新冠疫苗接种取得进展和强有力的政策支持下,美国经济活动和就业指标继续加强。美联储主席鲍威尔在会后召开的新闻发布会上说,美国经济已经达成物价稳定目标,距离充分就业目标也已取得实质性进一步进展。

根据鲍威尔的表态,美联储将可能最早于11月初举行的下次货币政策会议上宣布对这两大目标的评估结果,并决定是否开始缩减资产购买规模。目前市场普遍认为,美联储将在11月货币政策会议上宣布“缩表”计划,并在12月会议上正式启动“缩表”。

但富国银行证券也指出,近期经济数据变化及疫情发展也可能左右美联储的决定,其中10月初公布的9月份非农业部门新增就业数据将扮演关键的“晴雨表”角色。

对此鲍威尔在新闻发布会上指出,只要9月份非农就业数据达到“合理良好”(reasonablygood)而无须“超级强劲”(super-strong),他便认可11月宣布“缩表”计划。美联储官员普遍认为,只要经济复苏处于正轨,明年年中前后结束缩减资产购买计划可能是“合适的”。

另一方面,美联储开始考虑“缩表”计划源于对美国通胀压力持续增加的担忧。近月来,随着疫情期间被压抑的消费者需求激增以及新冠变异病毒德尔塔毒株快速传播导致就业市场恢复放缓和供应链瓶颈,美国通胀压力不断升温。

美联储在当天发布的最新一期经济前景预期中预计,今年美国通胀率或升至4.2%,剔除食品和能源价格后的核心通胀率为3.7%,较此前预测分别上调0.8和0.7个百分点,远高于2%的通胀目标。

鲍威尔也在当天的新闻发布会上重申,目前由经济重启和需求激增导致的供应链瓶颈问题尚未显著改善,由此造成的通胀压力可能在未来几个月内持续,甚至延续至明年。这意味着,美国经济面临的通胀高企问题可能长期存在。

牛津经济研究院首席美国金融经济学家凯西·博斯蒂扬奇(Kathy Bostjancic)表示,美联储官员希望在明年年中前后结束缩减购债规模,以便在通胀压力持续高于预期的情况下,为加息留出更大的灵活度。她认为,通胀增速持续高于预期是美联储收紧货币政策的“主要催化剂”。

芝加哥均富会计师事务所首席经济学家戴安·斯旺克指出,近来美联储立场明显向鹰派转向,是因为更多美联储官员预计美国经济将在2022年面临更加严重的通胀问题。

展望未来,美联储官员虽然对短期内“缩表”计划达成高度共识,但对上调联邦基金利率目标区间的时机和次数存在较大分歧,美联储中期货币政策路径仍不清晰。

鲍威尔在新闻发布会上再次强调,美联储缩减购债规模并不意味着为加息释放直接信号,美联储决定加息所依据的标准要严格得多,至少在结束“缩表”之前不会加息。

根据当天公布的反映美联储官员对加息时间和幅度预期的“点阵图”,美联储联邦公开市场委员18名成员一致认为,今年联邦基金利率目标区间将维持在零至0.25%的超低水平。但只有一半官员预计,这一利率区间将保持至2022年不变。有6名官员认为,2022年美联储将上调1次利率区间到0.25%至0.5%之间。3名官员认为,美联储将在明年上调两次利率区间。

LPL金融集团固定收益策略师劳伦斯·吉勒姆(Lawrence Gillum)表示,美联储官员在加息时间表方面存在广泛分歧,联邦公开市场委员会成员换届、鲍威尔任期即将届满且会否连任存疑等因素,都将对美联储货币政策走向产生重大影响。

分析人士指出,若美联储今年启动收紧货币政策计划,将导致全球资产泡沫挤出,发展中经济体资金回流美国,使全球金融市场面临不确定性。但整体而言,由于美联储提前与市场作了较为有效的政策沟通,美联储收缩计划对全球市场影响可控。

投资公司RockCreekGroup首席执行官艾福萨那·比齐罗斯(Afsaneh Beschloss)认为,美联储“缩表”将导致新兴市场经济体资本流出,但风险不会十分显著。他指出,美联储“缩表”过程缓慢,对新兴市场的冲击也相对缓慢,令后者有足够操作空间化解风险。

【免责声明】以上文章转载自互联网,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责;如稿件版权单位或个人不愿在本网发布,请在两周内来电或来函与本网联系。

关闭

欢迎关注

中联钢联合钢铁网

微信公众号